您当前的位置: 首页 > 科技

索菲亚0025722013年上半年业绩快

2018-11-28 11:20:09

索菲亚(002572)2013年上半年业绩快报点评:成长动力充沛

">

二季度业绩处于预期上限公司本季实现主营收入631 亿元,同比增长481%;实现净利润7,472 万元,同比增长464%,EPS 为017 元,符合我们此前“全年业绩高增长,上半年同比改善幅度较高”的预期。营收与净利润增速接近50%,主要由去年同期因春节较早造成业绩不佳形成的较低基数造成,若测算11~13 年一季度公司营收与净利润复合增速分别为307%、279%。

成长潜力未见底,单店销售望提升我们可以看到二季度公司月销售额已经达到132 亿元,这一水平已经超过去年超预期的三季度月销售、接近去年四季度月销售,处于历史第二高。在淡季创出如此巨大的销售,体现出公司所处的子行业景气极高,公司的成长潜力仍未见底。我们过去的报告中提示13 年将是家具内销业务的景气反转年,尤其是各地大中型城市,12 年住宅销售较好或将带动13 年家居产品需求,3 年以上老店的同店增收可期。另外,10~12 年公司年均开店180 家,增幅25%以上,伴随这些新店逐步进入成熟期,单店销售也将有所提升。综合来看,我们预计今年平均店均销售额增速为213%,是公司业绩成长的主要驱动力。

毛利率预计维持在较高水平一季度公司毛利率355%,同比提升328pc,主要受益于柔性生产线上马以及信息系统升级后生产效率提升,以及一季度开工率同比较高摊低制造费用两方面因素。公司去年柔性生产线投产并对工厂的生产流程新布局,同时大力投入软件升级及生产流程优化,完成ERP 一期上线、PLMrollsohucom//\BI 实施等软件改造项目,其综合效应直观反应在毛利率环比大幅提升(12 年三、四季度分别为357%、370%,一、二季度仅为323%、320%)。综合来看,公司盈利能力有望在13年全年维持较高水平,同比的改善则集中体现在上半年。

风险提示住房销售并未如预期拉动衣柜销售额;行业竞争加剧影响销售增长。

维持“推荐”评级我们维持原盈利预测,预计2013~2015 年EPS 为050/067/089 元,对应P/E为283/211/159 倍,维持“推荐”评级。

(

更多精彩

六合彩开奖

资产管理公司转让
星力手机捕鱼
丙纶防水卷材
推荐阅读
图文聚焦