限电有望结束钢企料将承压

2019-11-10 20:55:04 来源: 甘肃信息港

限电有望结束 钢企料将承压

近期国家发展和改革委员会(下称国家发改委)官员向媒体表示,将“纠错拉闸限电”。国家发改委环资司巡视员何炳光22日在国新办举行的发布会上表示,近期部分地方拉闸限电违反中央要求,中国将在实际当中不断解决好这个问题。

我们尚无法判断高耗能行业的拉闸限电是否立即停止,但至少从明年1月份开始,靠拉闸限电减产的部分产能会恢复开工,从而对钢铁水泥短期价格造成压力。

对于钢铁行业来说,政策结束后,供给压力增加。大规模的拉闸限电对钢铁行业的影响主要反映在9月中上旬,引起了当时钢价的快速上涨,螺纹钢从8月底的3890元/吨上升至4290元/吨。我们预计拉闸限电政策结束后,日均粗钢产量将由目前的160万吨/日恢复到167万吨/日的水平。

从历史上看,钢价在年底一般都是上涨的,主要是因为年末的冬储需求。但是由于拉闸限电政策消除后供给压力增加,一定程度上将抵消季节性需求的上涨,因此钢价可能在高成本的支撑下维持震荡,上涨乏力但下行压力不大。主要因为铁矿石和焦煤价格维持高位,成本对钢价有较强的支撑,尤其是热轧价格在成本线附近,下跌空间有限;而螺纹钢价格受节能减排影响较为显着,未来复产可能下行空间在200元/吨以内。

与此同时,由通胀超预期引起的新一轮“宏观调控”对钢铁等周期股影响为负面,从以往历次宏观紧缩政策的影响来看,通胀超预期、信贷紧缩、价格干预政策、地产调控均使市场对钢铁板块的盈利前景产生担忧,从而使行业估值短期承受压力。

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